21世紀(jì)創(chuàng)投研究院研究員 馬婷婷 北京報(bào)道

數(shù)讀丨醫(yī)藥健康投融資放緩 頭部公司吸金明顯

醫(yī)藥健康行業(yè)投資環(huán)境正在經(jīng)歷巨變。受估值倒掛、國家集采等因素影響，行業(yè)泡沫正逐漸被擠出，同時，技術(shù)的進(jìn)步，又為行業(yè)發(fā)展助力。面對國內(nèi)16萬億的市場前景，什么樣的企業(yè)更受資本青睞？醫(yī)藥健康行業(yè)的投資熱點(diǎn)在哪些領(lǐng)域？透過2021年7月-2022年6月間醫(yī)藥健康領(lǐng)域投資數(shù)據(jù)解讀，或可感知諸多變化。

根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)，2021年7月-2022年6月間，國內(nèi)醫(yī)藥健康領(lǐng)域一級市場共發(fā)生融資事件1611起，其中人民幣融資事件1459起，占比90.56%，美元融資事件152起，占比9.44%。

統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，披露具體融資金額的事件共401起，其中人民幣融資303起，美元融資98起，醫(yī)藥健康領(lǐng)域披露的融資總額約合人民幣共計(jì)1975.09億元（僅統(tǒng)計(jì)披露數(shù)據(jù)）。從融資數(shù)量和融資金額的趨勢上看，2022年上半年，醫(yī)藥健康領(lǐng)域的投融資活躍程度，與2021年下半年相比明顯放緩，這與統(tǒng)計(jì)期內(nèi)股權(quán)投資市場的整體趨勢相符。

具體而言，從融資事件的數(shù)量上看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，2022年1月融資最為活躍，共有融資事件199起，2022年5月則最為低迷，僅有77筆融資。整體上，醫(yī)藥健康行業(yè)2022年上半年融資活躍程度較2021年下半年有所放緩，且幅度較大。

從融資金額上看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，單筆過億元人民幣的大額融資事件共288筆，融資總額約合人民幣1368.21億元，融資金額排名前25.69%的融資事件占據(jù)了約69.92%的融資金額，頭部效應(yīng)明顯。其中，最大的一筆融資為創(chuàng)新藥物研發(fā)平臺上海齊魯銳格醫(yī)藥研發(fā)有限公司在2021年12月完成的戰(zhàn)略融資，融資金額15億美元，投資方為美國禮來公司。

從融資事件的細(xì)分行業(yè)來看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，數(shù)量最多的行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)融資，共有645起融資，占比40.04%，其次為醫(yī)療器械，共有512起融資，占比31.78%，其余依次為醫(yī)療技術(shù)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療信息化以及醫(yī)藥健康其他，分別為198起、173起、56起和27起。

從投資階段看，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，A輪融資事件最多，共計(jì)477起，其次為天使輪、B輪和PRE-A輪，分別為215起、209起和192起，四項(xiàng)總計(jì)占全部融資事件的67%以上。整體趨勢上，醫(yī)藥健康行業(yè)融資以中早期階段的項(xiàng)目為主，由于后期項(xiàng)目投資估值較高，而機(jī)構(gòu)更希望從早期項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)機(jī)會，但同時也無形中增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。但值得注意的是，種子輪、天使輪的融資活躍程度有所下降，市場對較早階段的項(xiàng)目愈發(fā)謹(jǐn)慎。

觀察丨醫(yī)藥健康領(lǐng)域投融資最新趨勢

1.產(chǎn)業(yè)政策密集發(fā)布：支持醫(yī)藥健康長期發(fā)展

在“十四五”規(guī)劃中，醫(yī)藥健康行業(yè)是我國未來重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)之一。2021年是我國“十四五”規(guī)劃的首年，為了鼓勵和支持醫(yī)藥健康行業(yè)的發(fā)展，各級政府、各政府部門密集發(fā)布產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展。

2021年12月28日，工業(yè)和信息化部、國家衛(wèi)生健康委等十部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。提出到2025年，醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平明顯提升，主流醫(yī)療裝備基本實(shí)現(xiàn)有效供給，高端醫(yī)療裝備產(chǎn)品性能和質(zhì)量水平明顯提升，初步形成對公共衛(wèi)生和醫(yī)藥健康需求的全面支撐能力。

針對企業(yè)創(chuàng)新性，我國在深化審評審批制度改革、改善臨床試驗(yàn)生態(tài)環(huán)境、加強(qiáng)創(chuàng)新藥專利保護(hù)等方面發(fā)布了一系列政策，大大推進(jìn)了我國創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械的上市速度。今年2月，國家藥監(jiān)局藥品評審中心發(fā)布《加快創(chuàng)新藥上市申請審評工作程序（試行）》的征求意見稿，及時總結(jié)轉(zhuǎn)化抗疫應(yīng)急審評工作經(jīng)驗(yàn)，加快創(chuàng)新品的審評速度。

自2018年國家集采開始至今，藥品領(lǐng)域已開展了七批集采，醫(yī)療器械領(lǐng)域開展了三批。隨著集采范圍的不斷擴(kuò)大，這一國家行為也將影響整個醫(yī)藥健康行業(yè)。對于企業(yè)而言，中標(biāo)與否都是喜憂參半。

2.創(chuàng)新藥企發(fā)展正在形成新模式

近年來，越來越多的創(chuàng)新藥企不再滿足于“me too”或“me better”，更多創(chuàng)新藥企希望避開國內(nèi)扎堆的靶點(diǎn)，進(jìn)入first-in-class,研究真正的創(chuàng)新藥，形成差異化競爭優(yōu)勢。

因此，著眼于全球的創(chuàng)新勢在必行?！叭騽?chuàng)新+中國研發(fā)+國際驗(yàn)證”的模式，或?qū)閲鴥?nèi)藥企的創(chuàng)新探索出可行路徑。這種模式結(jié)合了中美兩邊的優(yōu)勢，在中國進(jìn)行研發(fā)，優(yōu)勢在于團(tuán)隊(duì)成熟和快速。首先在美國審批和商業(yè)化，優(yōu)勢在于美國的審批路徑相對成熟，且市場購買力強(qiáng)大，商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)體系支付能力相對較強(qiáng)。

值得注意的是，雖然創(chuàng)新藥行業(yè)發(fā)展仍處于快行道，但近年來，隨著國內(nèi)二級市場的波動加劇，創(chuàng)新藥這一對研發(fā)資金重度依賴的行業(yè)，其企業(yè)的生存環(huán)境愈發(fā)艱難。行業(yè)也一改過去估值一路向上的整體趨勢，呈現(xiàn)出冰火兩重天的發(fā)展現(xiàn)狀，并購案例日漸增多。與此同時，過去創(chuàng)新藥企“唯管線論”的模式正在發(fā)生變化，不少企業(yè)開始收縮管線，行業(yè)朝著更加理性的方向發(fā)展，也更加考驗(yàn)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對于戰(zhàn)略方向的把握。

3.數(shù)字經(jīng)濟(jì)助力醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)升級

隨著技術(shù)的進(jìn)步，醫(yī)療行業(yè)的數(shù)字化，也體現(xiàn)在醫(yī)療設(shè)備、數(shù)據(jù)處理、醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)、醫(yī)療服務(wù)等各個方面，這不僅顯著提升了診療效率，還為產(chǎn)業(yè)帶來了全新的增長空間。

在智慧醫(yī)療的細(xì)分賽道方面，諸多機(jī)構(gòu)更關(guān)注患者基數(shù)和高增長賽道、以及未來付費(fèi)意愿和付費(fèi)能力強(qiáng)的領(lǐng)域，例如AI在新藥研發(fā)等TO B領(lǐng)域的應(yīng)用，可復(fù)制的醫(yī)療資源AI化和數(shù)字化等。

隨著醫(yī)藥健康行業(yè)市場規(guī)模的快速增長和科技水平的發(fā)展，科技企業(yè)也開始利用技術(shù)優(yōu)勢在智慧醫(yī)療領(lǐng)域積極布局?？萍计髽I(yè)通過運(yùn)用顯示、傳感、人工智能和大數(shù)據(jù)等方面的核心能力，將科技與醫(yī)學(xué)相結(jié)合，建設(shè)智慧健康醫(yī)療服務(wù)體系，推動健康科技產(chǎn)品和技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。一方面科技企業(yè)可以擴(kuò)展新的業(yè)務(wù)場景，同時還能通過與醫(yī)療行業(yè)的融合，實(shí)現(xiàn)對醫(yī)療行業(yè)的賦能。

醫(yī)療行業(yè)發(fā)展需要協(xié)同、需要創(chuàng)新，有了科技企業(yè)的融合，可以為醫(yī)生帶來更多眼和手的延伸，也更有希望將資深專家的經(jīng)驗(yàn)和積累多年的知識做遷移，能夠讓中國醫(yī)生擁有更多的武器武裝。

4.項(xiàng)目融資進(jìn)程放緩，并購成為醫(yī)藥健康基金退出新趨勢

近年來，受復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，二級市場表現(xiàn)低迷，醫(yī)藥健康行業(yè)在一、二級市場估值倒掛現(xiàn)象普遍存在。二級市場的傳導(dǎo)結(jié)果正逐漸在一級市場中顯現(xiàn)，在融資端，一級市場中的醫(yī)藥健康項(xiàng)目融資進(jìn)程放緩，估值普遍回調(diào)，同時，在退出端，醫(yī)藥健康企業(yè)IPO也有明顯減少。

值得注意的是，我國的醫(yī)藥健康行業(yè)起步較晚，特別是創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械等細(xì)分領(lǐng)域，很多企業(yè)在管線的研發(fā)上仍采取跟隨策略，而隨著境外資本在國內(nèi)投資的放緩以及境外上市方面的艱難，也進(jìn)一步為我國醫(yī)藥健康行業(yè)的投融資環(huán)境帶來了不利影響。

統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)，我國醫(yī)藥健康企業(yè)共發(fā)生IPO數(shù)量為75起，同比下降21.33%。其中，A股IPO49起，港股IPO29起，美股上市僅有1家，為美華國際在2022年2月在納斯達(dá)克上市，也成為2022年的第一只中概股。

對于投資機(jī)構(gòu)而言，IPO不再是基金項(xiàng)目退出的唯一路徑，并購交易日漸活躍。隨著我國多層次資本市場的日漸成熟，并購交易數(shù)量正在不斷增加。

5.產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立數(shù)量增加，優(yōu)化醫(yī)藥健康行業(yè)資金結(jié)構(gòu)

近年來，我國各級政府也不斷出臺利好政策，鼓勵支持養(yǎng)老金、保險(xiǎn)等各類長線資金進(jìn)入這一領(lǐng)域，同時大量政府引導(dǎo)基金也將醫(yī)藥健康領(lǐng)域視作產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要布局之一。醫(yī)藥健康行業(yè)一級市場資金結(jié)構(gòu)正在得到優(yōu)化。

除了股權(quán)投資機(jī)構(gòu)外，近年來，隨著我國醫(yī)藥健康行業(yè)的發(fā)展，我國已經(jīng)成長出諸多在產(chǎn)業(yè)規(guī)模和資金方面都頗具優(yōu)勢的企業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)方也紛紛出資設(shè)立或參投產(chǎn)業(yè)基金，深化醫(yī)藥健康領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈布局。

與市場化機(jī)構(gòu)不同，相較于中短期的資金回報(bào)，產(chǎn)業(yè)資本更關(guān)注從長遠(yuǎn)角度所投企業(yè)與自身業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈上的協(xié)同效應(yīng)，或彌補(bǔ)自身產(chǎn)業(yè)空白。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年以來已經(jīng)有超過20家醫(yī)藥健康行業(yè)的上市公司宣布參與或發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金。

掃描丨醫(yī)藥健康細(xì)分領(lǐng)域投融資風(fēng)向

1.醫(yī)療器械行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升

作為醫(yī)藥健康行業(yè)中最大的細(xì)分領(lǐng)域，醫(yī)療器械不僅市場規(guī)模巨大，而且技術(shù)迭代也十分活躍。在行業(yè)中，醫(yī)療器械又可進(jìn)一步細(xì)分為高值醫(yī)用耗材、低值醫(yī)用耗材、醫(yī)療設(shè)備和體外診斷（IVD）等四個大類。

我國醫(yī)療器械行業(yè)起步較晚，目前仍然處于高度分散的市場競爭格局之中，企業(yè)數(shù)量不斷增多。艾媒咨詢研究報(bào)告顯示，我國醫(yī)療器械市場規(guī)模預(yù)計(jì)在2022年達(dá)到12529億元人民幣，2025年將達(dá)18414億元。同時，為了進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)發(fā)展，國家和地方在政策上也不斷加大力度，支持醫(yī)療器械行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

2022年6月，上交所發(fā)布《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號——醫(yī)療器械企業(yè)適用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，不再要求企業(yè)盈利，甚至沒有到達(dá)營收階段的創(chuàng)新企業(yè)，也可上市融資。今年8月，國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像龍頭聯(lián)影醫(yī)療在A股科創(chuàng)板掛牌上市，其一路受到資本熱捧，成為今年最重磅的IPO之一。

經(jīng)過多年的發(fā)展，未來我國醫(yī)療器械行業(yè)也將追隨全球發(fā)展趨勢，行業(yè)集中度有望得到進(jìn)一步提升。IVD、高值耗材、機(jī)器人等細(xì)分領(lǐng)域具備大量國產(chǎn)替代機(jī)會。

2.IVD：市場規(guī)模巨大，行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健

IVD行業(yè)是醫(yī)療器械行業(yè)的最為重要的細(xì)分領(lǐng)域之一，現(xiàn)有市場規(guī)模巨大，行業(yè)發(fā)展穩(wěn)健。上個世紀(jì)70年代末，IVD行業(yè)在我國逐漸興起。經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，我國的IVD行業(yè)取得了較大進(jìn)步，目前在我國醫(yī)療器械行業(yè)中占比為11.39%，低于醫(yī)療設(shè)備和高值醫(yī)用耗材。我國目前在IVD領(lǐng)域的人均消費(fèi)不到20元人民幣，而發(fā)達(dá)國家這個數(shù)字能達(dá)到160-200元，是我們的10倍，所以我們未來的成長空間是非常大的，樂觀估計(jì)未來10年內(nèi)，我國的IVD市場規(guī)模仍能以15%的速度增長，是醫(yī)療器械領(lǐng)域內(nèi)確定性較高的賽道。

但由于起步較晚，目前我國的IVD生產(chǎn)企業(yè)雖然數(shù)量眾多，但行業(yè)集中度仍然偏低。根據(jù)國家藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計(jì)年度報(bào)告顯示，截至2020年底我國從事IVD生產(chǎn)的企業(yè)共1392家，市場規(guī)模最大的邁瑞醫(yī)療其國內(nèi)市場份額也僅有3.5%左右，本土企業(yè)在規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量方面都與國際知名企業(yè)存在較大差距。未來，國產(chǎn)化空間巨大。

3.CRO賣水人也要與時俱進(jìn)

近年來，隨著我國創(chuàng)新藥行業(yè)的快速發(fā)展，被稱為“賣水人”的CRO行業(yè)市場規(guī)模也迅速增長，同時，我國相應(yīng)的利好政策不斷出臺，因此，盡管CRO行業(yè)在國內(nèi)起步較晚，但行業(yè)增速已明顯高于全球市場，進(jìn)入爆發(fā)期。

CRO是服務(wù)于創(chuàng)新藥企的行業(yè)，近年來隨著行業(yè)整體投融資降溫，CRO也面臨巨大的挑戰(zhàn)，其早期發(fā)現(xiàn)、工藝技術(shù)開發(fā)等各個環(huán)節(jié)的創(chuàng)新能力同樣需要與時俱進(jìn)，這也需要CRO企業(yè)在研發(fā)上持續(xù)不斷地支出。未來我國CRO行業(yè)壁壘將進(jìn)一步提高，差異化競爭進(jìn)一步加劇，行業(yè)集中度也將隨之提升。

與此同時，隨著我國創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)創(chuàng)新藥企開始在走向海外，在多個國家和地區(qū)開展臨床試驗(yàn)和新藥申報(bào)。相應(yīng)地，也需要CRO企業(yè)具備這方面的服務(wù)能力。由此，國內(nèi)CRO企業(yè)在開展國內(nèi)業(yè)務(wù)的同時，這些企業(yè)也逐漸參與到全球的CRO角逐中。

4.mRNA疫苗行業(yè)加速發(fā)展

近年來，mRNA新冠疫苗開發(fā)火速升溫，資本不斷向這一領(lǐng)域聚集，相關(guān)領(lǐng)域上市公司和初創(chuàng)藥企發(fā)展迅猛，從而也加速了mRNA行業(yè)的發(fā)展。中信證券研究報(bào)告顯示，2022年，mRNA疫苗市場規(guī)模將有望達(dá)到460億美元，非新冠疫苗mRNA市場規(guī)模有望在2025年達(dá)到281億美元。

mRNA疫苗的運(yùn)用場景不僅限于傳染病預(yù)防，在治療腫瘤、免疫疾病、罕見病等領(lǐng)域具有令人期待的發(fā)展空間，并有望大面積替代傳統(tǒng)疫苗。國內(nèi)的創(chuàng)新藥企斯微生物，除了正在開展mRNA在新冠疫苗領(lǐng)域的臨床試驗(yàn)外，還同時開展了其在惡性腫瘤方面的臨床研究。

但與此同時，需要注意的是，mRNA仍為新興的生物技術(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)依然高企，需要大量持續(xù)的資金和時間進(jìn)行研發(fā)投入。

5.CGT成醫(yī)藥投資兵家必爭之地

近年來，隨著人們對健康愈加關(guān)注和多元化支付體系的完善，腫瘤和罕見病治療得到了快速發(fā)展。其中，CGT（細(xì)胞與基因治療）行業(yè)在科技和資本的多重作用下，發(fā)展速度尤為驚人。

在這個全新的賽道中，Biotech公司為行業(yè)的主要玩家。截至2020年末，全球的500家基因治療公司中，有接近80%為初創(chuàng)企業(yè)，在中國，則有75%的基因治療公司為初創(chuàng)企業(yè)。由于CGT行業(yè)高企的研發(fā)和生產(chǎn)成本，因此需要大量的資金支持。

面對未來巨大的市場需求，CGT行業(yè)也成為醫(yī)藥投資的兵家必爭之地，近年來，其投融資市場十分活躍。2021年，全球CGT領(lǐng)域融資總額約225億美元，過去4年的復(fù)合年化增長率達(dá)到31%，在中國，2021年CGT的融資總額約100億元人民幣，近5年的復(fù)合年化增長率高達(dá)79%。同時，諾華、羅氏、禮來等大型國際藥企也紛紛通過并購方式加速布局CGT。

雖然我國的CGT行業(yè)發(fā)展勢頭向好，但由于創(chuàng)新藥體系整體起步較晚，因此行業(yè)發(fā)展仍然面臨著一系列的挑戰(zhàn)。在一些核心關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)以及人才積累、監(jiān)管政策等配套方面，我國仍然存在較大的空白和短板。

6.顏值經(jīng)濟(jì)刺激醫(yī)美行業(yè)發(fā)展

隨著技術(shù)的進(jìn)步和我國居民收入水平的提高，我國醫(yī)美行業(yè)發(fā)展迅速。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國醫(yī)美市場規(guī)模達(dá)到2274億元，增速在全球領(lǐng)先，達(dá)到15.1%，占全球醫(yī)美市場規(guī)模21.9%。

在滲透率和用戶數(shù)量方面，與發(fā)達(dá)市場10%左右的市場滲透率相比，中國醫(yī)美行業(yè)滲透率僅為3.6%，2022年，我國醫(yī)美消費(fèi)用戶規(guī)模將超過2000萬，未來中國醫(yī)美消費(fèi)人群有望突破1.5億。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度上看，上游為耗材、藥品和醫(yī)美器械制造商，其中，器械制造由于其研發(fā)、注冊、獲批及認(rèn)證所需的時間和資金等投入較多，因此行業(yè)壁壘較高，目前仍以國外知名廠商為主，而醫(yī)美耗材的國內(nèi)企業(yè)較多，行業(yè)內(nèi)競爭十分激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重，有望快速實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，市場集中度也將隨之上升。

產(chǎn)業(yè)鏈中游的醫(yī)美機(jī)構(gòu)，行業(yè)內(nèi)競爭尤為激烈，但行業(yè)集中度仍然較低，專業(yè)的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)為醫(yī)美機(jī)構(gòu)的核心競爭力，目前我國仍然存在較大的人才缺口,因此這也是制約醫(yī)美機(jī)構(gòu)擴(kuò)張的重要因素之一。

產(chǎn)業(yè)鏈下游則為獲客渠道，其中，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺逐漸成為消費(fèi)者獲取信息主渠道。在當(dāng)前流量見頂?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)環(huán)境和日趨嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，線上醫(yī)美平臺也將進(jìn)一步規(guī)范。

7.合成生物學(xué)進(jìn)入投資爆發(fā)期

過去兩年，在一級市場，合成生物學(xué)開始受到資本追逐。天風(fēng)證券研報(bào)顯示，2021年合成生物學(xué)VC投資熱度顯著上升，一季度和二季度投資額提升快速；三季度全球合成生物相關(guān)企業(yè)融資額創(chuàng)單季度歷史新高，投資金額高達(dá)61億美元，比前期提高33%。

以科研為開端，合成生物學(xué)在過去10余年中從高校和科研院所走向產(chǎn)業(yè)。其作為底層工具應(yīng)用于諸多領(lǐng)域，不但為人類造物提供了新的方式選擇，還正在快速成為碳中和背景下綠色制造的重要思路。在創(chuàng)業(yè)者和投資人看來，合成生物制造過程兼具綠色環(huán)保與降本增效優(yōu)勢，其技術(shù)應(yīng)用有望加快我國雙碳指標(biāo)達(dá)成。

近年來，從中央到地方的多地多部門發(fā)布有鼓勵合成生物技術(shù)發(fā)展的文件。從區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，上海、深圳、天津三個城市在合成生物學(xué)領(lǐng)域發(fā)展迅猛。

8.互聯(lián)網(wǎng)健康管理亟待閉環(huán)

在中國日益進(jìn)入老齡化社會與民眾健康需求持續(xù)升溫的共振下，眾多創(chuàng)投資本紛紛看好互聯(lián)網(wǎng)健康管理這個賽道的蓬勃發(fā)展趨勢。特別是受近年來的疫情和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，線上就醫(yī)以及線上慢病管理需求激增。

這與技術(shù)進(jìn)步和政策鼓勵等一起，極大地促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)健康管理行業(yè)的發(fā)展。據(jù)國家衛(wèi)健委統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月，全國已審批設(shè)置1700余家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，初步形成線上線下一體化醫(yī)療服務(wù)體系。

眾多線上健康管理平臺則更多聚焦在構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)診療生態(tài)，解決醫(yī)療醫(yī)藥觸達(dá)用戶最后一公里的問題。與此同時，由于我國的醫(yī)療支付體系尚不完善，線上就醫(yī)無法有效連接保險(xiǎn)理賠端。這既制約互聯(lián)網(wǎng)健康管理平臺的未來業(yè)務(wù)拓展空間，也令“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療+醫(yī)藥+保險(xiǎn)”難以形成閉環(huán)與極強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，彼此促進(jìn)推動各自業(yè)態(tài)持續(xù)發(fā)展。目前已有企業(yè)在支付方向發(fā)力，從源頭方面降低民眾的診療支付壓力，完成互聯(lián)網(wǎng)健康管理產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。