本文結(jié)合最新的監(jiān)管規(guī)定，重新梳理了私募管理人登記過(guò)程中，對(duì)私募管理人股東的要求。

Part . 01

中基協(xié)對(duì)私募股東的定義

按照《私募投資基金登記備案辦法》，根據(jù)出資比例等，股東分為控股股東、主要出資人及小股東，本文僅針對(duì)控股股東、主要出資人的要求進(jìn)行梳理。

控股股東：指出資額占有限責(zé)任公司資本總額50%以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額50%以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足50%，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東。

主要出資人：指持有私募基金管理人25%以上股權(quán)或者財(cái)產(chǎn)份額的股東、合伙人。

Part . 02

基本要求

1.控股股東需要具備5年以上經(jīng)營(yíng)、管理或者從事資產(chǎn)管理、投資、相關(guān)產(chǎn)業(yè)等相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。

2.控股股東、主要出資人最近5年不得從事與私募基金管理相沖突的業(yè)務(wù)，不得在非關(guān)聯(lián)私募管理人任職。

3.誠(chéng)信信息要求：股東具有良好的信用記錄。具體誠(chéng)信信息要求下文會(huì)詳細(xì)闡述。

Part . 03

出資及架構(gòu)要求

1.股東必須以合法自有資金出資，不得以委托資金、債務(wù)資金等非自有資金出資，不得違規(guī)通過(guò)委托他人或者接受他人委托方式持有股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額。

中基協(xié)此前發(fā)布過(guò)的私募管理人中止登記案例中曾提到關(guān)于股權(quán)代持的案例，某機(jī)構(gòu)試圖通過(guò)直系親屬代持股權(quán)，從而規(guī)避沖突業(yè)務(wù)的審查，被中基協(xié)中止辦理私募管理人登記。

2.不得存在循環(huán)出資、交叉持股、結(jié)構(gòu)復(fù)雜等情形，隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系。

根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》要求，無(wú)合理理由不得通過(guò)特殊目的載體設(shè)立兩層以上的嵌套架構(gòu)，不得通過(guò)設(shè)立特殊目的載體等方式規(guī)避對(duì)股東、合伙人、實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)、誠(chéng)信和專業(yè)能力等相關(guān)要求。

中基協(xié)在審查私募管理人登記申請(qǐng)，特別強(qiáng)調(diào)公司的股權(quán)架構(gòu)要簡(jiǎn)明清晰，不要設(shè)置過(guò)多層級(jí)，建議向上穿透不超過(guò)二層，如果超過(guò)二層應(yīng)說(shuō)明多層股權(quán)架構(gòu)設(shè)置的合理性及必要性。如果股東架構(gòu)嵌套層級(jí)較多或者較復(fù)雜，發(fā)生變化時(shí)，協(xié)會(huì)難以追蹤，有可能會(huì)導(dǎo)致被退回登記申請(qǐng)并要求整改的情形。除此之外，股權(quán)架構(gòu)復(fù)雜還會(huì)涉及到一個(gè)弊端，比如很多管理人會(huì)將私募公司注冊(cè)在各地基金小鎮(zhèn)，想要享受當(dāng)?shù)氐母黝愓?，但如果股?quán)架構(gòu)復(fù)雜混亂，有可能會(huì)導(dǎo)致穿透審查后不能在當(dāng)?shù)芈涠?，?duì)于園區(qū)而言風(fēng)險(xiǎn)較大，從而影響注冊(cè)工作。

另外，不得存在為規(guī)避監(jiān)管要求而進(jìn)行特殊股權(quán)構(gòu)架設(shè)計(jì)。如果出資人通過(guò)特殊目的載體（SPV）間接持有申請(qǐng)機(jī)構(gòu)股權(quán)的，應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明設(shè)立合理性、必要性。

3.私募基金管理人的股東、合伙人不得虛假出資或者抽逃出資。

4.境外出資人應(yīng)當(dāng)以可自由兌換的貨幣出資。

Part . 04

禁止性要求

1.根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》第十五條，有下列誠(chéng)信信息問(wèn)題的，不得擔(dān)任私募基金管理人的控股股東及主要出資人：

（一）因犯有貪污賄賂、瀆職、侵犯財(cái)產(chǎn)罪或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序罪，被判處刑罰；

（二）最近3年因重大違法違規(guī)行為被金融管理部門(mén)處以行政處罰；

（三）被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取市場(chǎng)禁入措施，執(zhí)行期尚未屆滿；

（四）最近3年被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取行政監(jiān)管措施或者被協(xié)會(huì)采取紀(jì)律處分措施，情節(jié)嚴(yán)重，包括：

被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為不適當(dāng)人選或者被協(xié)會(huì)采取加入黑名單的紀(jì)律處分措施，期限尚未屆滿

被中國(guó)證監(jiān)會(huì)撤銷基金從業(yè)資格或者被協(xié)會(huì)取消基金從業(yè)資格

其他社會(huì)危害性大，嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的情形

（五）對(duì)所任職的公司、企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善破產(chǎn)清算或者因違法被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照負(fù)有個(gè)人責(zé)任的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算終結(jié)或者被吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起未逾5年；

（六）因違法行為或者違紀(jì)行為被開(kāi)除的基金管理人、基金托管人、證券期貨交易場(chǎng)所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司等機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員和國(guó)家機(jī)關(guān)工作人員，自9被開(kāi)除之日起未逾5年；

（七）因違法行為被吊銷執(zhí)業(yè)證書(shū)或者被取消資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和資產(chǎn)評(píng)估等機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、投資咨詢從業(yè)人員，自被吊銷執(zhí)業(yè)證書(shū)或者被取消資格之日起未逾5年；

（八）因違反誠(chéng)實(shí)信用、公序良俗等職業(yè)道德或者存在重大違法違規(guī)行為，引發(fā)社會(huì)重大質(zhì)疑或者產(chǎn)生嚴(yán)重社會(huì)負(fù)面影響且尚未消除；對(duì)所任職企業(yè)的重大違規(guī)行為或者重大風(fēng)險(xiǎn)負(fù)有主要責(zé)任未逾3年；

（九）因提供有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的信息、材料，通過(guò)欺騙、賄賂或者以規(guī)避監(jiān)管、自律管理為目的與中介機(jī)構(gòu)違規(guī)合作等不正當(dāng)手段辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，或者因未經(jīng)登記開(kāi)展基金募集、投資管理等私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)，被終止辦理私募基金管理人登記的機(jī)構(gòu)及其控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人，自被終止登記之日起未逾3年；

（十）被注銷登記的私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人、法定代表人、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表、負(fù)有責(zé)任的高級(jí)管理人員和直接責(zé)任人員，自該私募基金管理人被注銷登記之日起未逾3年；

（十一）所負(fù)債務(wù)數(shù)額較大且到期未清償，或者被列為嚴(yán)重失信人或者被納入失信被執(zhí)行人名單；

（十二）被協(xié)會(huì)采取撤銷私募基金管理人登記的紀(jì)律處分措施，自被撤銷之日起未逾3年；

（十三）存在重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或者出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事件；

（十四）從事的業(yè)務(wù)與私募基金管理存在利益沖突；

（十五）有重大不良信用記錄尚未修復(fù)；

（十六）法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

2.根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》第二十四條，擬登記機(jī)構(gòu)控股股東、主要出資人出現(xiàn)以下情形時(shí)，將中止辦理私募管理人登記：

（一）控股股東、主要出資人因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門(mén)、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結(jié)案；

（二）控股股東、主要出資人出現(xiàn)可能影響正常經(jīng)營(yíng)的重大訴訟、仲裁等法律風(fēng)險(xiǎn)，或者可能影響辦理私募基金管理人登記的重大內(nèi)部糾紛，尚未消除或者解決；

（三）控股股東、主要出資人出現(xiàn)重大負(fù)面輿情，尚未消除。

Part . 05

涉及多家管理人的控股股東

對(duì)于同一控股股東控制兩家以上私募基金管理人的：

應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)的規(guī)定，具備充分的合理性與必要性，其控制的私募基金管理人應(yīng)當(dāng)持續(xù)、合規(guī)、有效展業(yè)。

應(yīng)當(dāng)合理區(qū)分各私募基金管理人的業(yè)務(wù)范圍，并就業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離、避免同業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易管理和防范利益沖突等內(nèi)控制度作出合理有效安排。

應(yīng)當(dāng)建立與所控制的私募基金管理人的管理規(guī)模、業(yè)務(wù)情況相適應(yīng)的持續(xù)合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在保障私募基金管理人自主經(jīng)營(yíng)的前提下，加強(qiáng)對(duì)私募基金管理人的合規(guī)監(jiān)督、檢查。

Part . 06

特殊股東

1.境外股東

私募證券基金管理人具有境外股東，且外資持股比例合計(jì)不低于25%的，其境外股東應(yīng)當(dāng)符合如下要求：

境外股東為所在國(guó)家或者地區(qū)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或者許可的金融機(jī)構(gòu)，且所在國(guó)家或者地區(qū)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)簽訂證券監(jiān)管合作諒解備忘錄；

私募證券基金管理人及其境外股東最近3年沒(méi)有受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)和司法機(jī)關(guān)的重大處罰。

2.上市公司控股

私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人為上市公司或者上市公司實(shí)際控制人的，該上市公司應(yīng)當(dāng)具有良好的財(cái)務(wù)狀況，并按照規(guī)定履行內(nèi)部決策和信息披露程序，建立業(yè)務(wù)隔離制度，防范利益沖突。

私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人和法定代表人、高級(jí)管理人員、執(zhí)行事務(wù)合伙人或其委派代表?yè)?dān)任上市公司高級(jí)管理人員的，應(yīng)當(dāng)出具該上市公司知悉相關(guān)情況的說(shuō)明材料。

3.股東在金融機(jī)構(gòu)任職

私募基金管理人的股東、合伙人、實(shí)際控制人在金融機(jī)構(gòu)任職的，應(yīng)當(dāng)出具該金融機(jī)構(gòu)知悉相關(guān)情況的說(shuō)明材料，并符合相關(guān)競(jìng)業(yè)禁止要求。

Part . 07

中止/終止私募管理人登記的情形

如果控股股東或者主要出資人出現(xiàn)以下幾種情形之一，協(xié)會(huì)將中止辦理私募管理人登記：

1、控股股東、主要出資人因涉嫌違法違規(guī)被公安、檢察、監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查，或者正在接受金融管理部門(mén)、自律組織的調(diào)查、檢查，尚未結(jié)案；

2、控股股東、主要出資人出現(xiàn)可能影響正常經(jīng)營(yíng)的重大訴訟、仲裁等法律風(fēng)險(xiǎn)，或者可能影響辦理私募基金管理人登記的重大內(nèi)部糾紛，尚未消除或者解決；

3、控股股東、主要出資人出現(xiàn)重大負(fù)面輿情，尚未消除。

如果控股股東、主要出資人出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)會(huì)將終止辦理私募管理人登記，退回登記材料并說(shuō)明理由。

Part . 08

變更及信息報(bào)送

根據(jù)《私募投資基金登記備案辦法》要求，在涉及股權(quán)變更時(shí)，積募提醒大家關(guān)注以下幾點(diǎn)：

（1）控股股東所持有的股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額，自登記或者變更登記之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，以下情形除外：

股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額按照規(guī)定進(jìn)行行政劃轉(zhuǎn)或者變更；

股權(quán)、財(cái)產(chǎn)份額在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；

私募基金管理人實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)，但未改變實(shí)際控制人地位；

因繼承等法定原因取得股權(quán)或者財(cái)產(chǎn)份額；

法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

（2）股東發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)自變更之日起10個(gè)工作日內(nèi)向協(xié)會(huì)履行變更手續(xù)。

（3）控股股東、主要出資人業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大變化，或者出現(xiàn)重大信息安全事故，可能引發(fā)私募管理人經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的，管理人主尖當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)向協(xié)會(huì)報(bào)告。

（4）私募基金管理人的控股股東發(fā)生變更的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)自變更之日起30個(gè)工作日內(nèi)向協(xié)會(huì)履行變更手續(xù)，提交專項(xiàng)法律意見(jiàn)書(shū)，就變更事項(xiàng)出具法律意見(jiàn)。

（5）控股股東發(fā)生變更，未按規(guī)定向協(xié)會(huì)履行變更手續(xù)，或者雖履行變更手續(xù)但不符合要求的，或者控股股東出現(xiàn)可能危害市場(chǎng)秩序或者損害投資者利益的重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或者其他風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)會(huì)采取暫停辦理其私募基金備案的自律管理措施。

（6）私募管理人控股股東發(fā)生變更，尚未在協(xié)會(huì)完成變更手續(xù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)向投資者進(jìn)行特別提示。在此情況下，私募管理人應(yīng)當(dāng)審慎開(kāi)展新增業(yè)務(wù)；期間募集資金的，應(yīng)當(dāng)向投資者揭示變更情況，以及可能存在無(wú)法完成變更登記和基金備案手續(xù)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。