記者近日對地方政府工作報告梳理發(fā)現(xiàn)，不少地方對2025年資本市場改革進(jìn)行部署。推進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展，支持科技型企業(yè)上市融資，健全多層次資本市場服務(wù)體系等成為重點。

接受記者采訪的專家認(rèn)為，一系列部署折射出各地更加注重引導(dǎo)資本有序投向科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，發(fā)揮資本市場在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)中的作用，通過支持企業(yè)融資、推動產(chǎn)業(yè)升級等方式，構(gòu)建資本市場與實體經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的良性機(jī)制。

豐富支持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金群

不少地方正進(jìn)一步豐富支持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金群，助力區(qū)域加快培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

天津提出，著力構(gòu)建支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“天使+創(chuàng)投+產(chǎn)業(yè)+并購”基金群，有針對性新建一批產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)合體。遼寧提出，建立競爭性支持和穩(wěn)定支持相協(xié)調(diào)的投入機(jī)制，大力發(fā)展科技金融，用好政府基金，引導(dǎo)金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，讓科技創(chuàng)新“種子”得到更多金融活水的滋養(yǎng)。浙江提出，促進(jìn)政府投資基金創(chuàng)新發(fā)展，引領(lǐng)撬動市場化基金，壯大耐心資本，鼓勵創(chuàng)投基金投早、投小、投長期、投硬科技。

清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒認(rèn)為，憑借政府投資所產(chǎn)生的示范效應(yīng)和政策激勵，能夠有效撬動社會資本，引導(dǎo)資本有序投向科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)基金要有包容個性和容忍失敗的文化氛圍，激勵創(chuàng)新，助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

還有一些地方加大力度支持科技型企業(yè)上市融資，鼓勵創(chuàng)投基金投早、投小、投長期、投硬科技。

如，廣東提出，鼓勵和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險投資、私募股權(quán)投資，吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，構(gòu)建“財政補(bǔ)助+創(chuàng)業(yè)投資+科技信貸”聯(lián)動機(jī)制，支持科技型企業(yè)上市融資。

安永大中華區(qū)審計服務(wù)市場聯(lián)席主管合伙人湯哲輝預(yù)計，2025年資本市場資源要素將繼續(xù)向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。

發(fā)揮政府投資基金作用

政府投資基金對社會資本有“四兩撥千斤”的撬動作用。放大政府投資基金對社會資本“撬動”效應(yīng)成為今年地方兩會高頻詞。

廣西提出，推進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展，設(shè)立“1+10+N”基金集群，引導(dǎo)社會資本更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。黑龍江提出，完善產(chǎn)業(yè)項目引導(dǎo)資金政策，籌設(shè)省創(chuàng)業(yè)投資、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資等基金。

在機(jī)構(gòu)人士看來，各地相關(guān)舉措將有力提升各級政府投資基金發(fā)展質(zhì)量，進(jìn)而提升股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資市場規(guī)模和活力，更好服務(wù)發(fā)展大局。

健全政府投資基金長周期考核機(jī)制也是一大發(fā)力方向。如，廣東提出，引導(dǎo)金融資產(chǎn)投資公司、保險公司長期資金進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域，健全政府投資基金長周期考核機(jī)制，壯大耐心資本。

“期限更長的創(chuàng)投基金和政府引導(dǎo)基金，更符合創(chuàng)新企業(yè)和創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展規(guī)律。”北京股權(quán)投資發(fā)展管理有限公司副總經(jīng)理黃振雷表示。

健全多層次資本市場體系

大力支持當(dāng)?shù)刈C券交易所、期貨交易所、區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展，成為不少地方2025年支持當(dāng)?shù)刭Y本市場發(fā)展的重要抓手。

“支持北京證券交易所深化改革，壯大耐心資本”被寫入北京市2025年政府工作報告，這也是自2022年以來北交所連續(xù)第四次被寫入北京市政府工作報告。

開源證券研究團(tuán)隊認(rèn)為，從中長期看，北交所肩負(fù)著服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的使命，發(fā)展空間較大，未來兩年北交所上市公司有望加速高質(zhì)量擴(kuò)容。

在加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場建設(shè)方面，天津提出，爭取認(rèn)股權(quán)、基金份額轉(zhuǎn)讓在天津OTC（天津濱海柜臺交易市場）試點。

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，區(qū)域性股權(quán)市場作為多層次資本市場“塔基”和中小企業(yè)上市“苗圃”，是重要的地方金融基礎(chǔ)設(shè)施。政府可以通過政策引導(dǎo)和監(jiān)管措施，加強(qiáng)對區(qū)域性股權(quán)市場的規(guī)范與支持，提升市場透明度和信譽(yù)度，激發(fā)投資者信心，形成差異化產(chǎn)品體系和綜合性金融服務(wù)，進(jìn)行分類分層管理企業(yè)。

在支持期貨交易所建設(shè)方面，廣東提出，支持廣州期貨交易所豐富交易品種。

上海東亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川認(rèn)為，近些年，期貨市場在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面成效顯著，期貨品種日益豐富，逐步滿足各類實體企業(yè)需求。圍繞健全商品期貨品種體系，預(yù)計多地將有更多品種向產(chǎn)業(yè)鏈延伸，商品期貨品種進(jìn)一步豐富可期，從而更好發(fā)揮期貨市場功能作用，提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)水平。