《私募投資基金登記備案辦法》第三十九條規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)自私募基金募集完畢之日起20個(gè)工作日內(nèi)，向協(xié)會(huì)報(bào)送材料，辦理備案手續(xù)。

本文關(guān)于基金備案的相關(guān)要求，主要結(jié)合《私募投資基金登記備案辦法》《私募投資基金命名指引》《私募投資基金備案指引第2號——私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金》整理而成，供大家參考。

1、 基金名稱 

關(guān)于基金名稱的要求，結(jié)合《私募投資基金登記備案辦法》（以下簡稱“登記備案辦法”）《私募投資基金命名指引》和《私募投資基金備案指引》（以下簡稱“備案指引”），主要有以下要求：

一、私募股權(quán)投資基金

1、合伙型或公司型基金名稱需要包含“股權(quán)基金”、“股權(quán)投資”等字樣。

2、契約型私募股權(quán)基金，名稱應(yīng)當(dāng)標(biāo)明”私募股權(quán)基金“字樣。

3、私募股權(quán)基金的名稱中不得包含“理財(cái)”“資管產(chǎn)品”“資管計(jì)劃”等字樣。

4、未經(jīng)批準(zhǔn)或者授權(quán)，不得在基金名稱中使用與國家重大發(fā)展戰(zhàn)略、金融機(jī)構(gòu)、知名私募基金管理人相同或者近似等可能誤導(dǎo)投資者的字樣。不得在基金名稱中使用違背公序良俗或者造成不良社會(huì)影響的字樣。

二、創(chuàng)業(yè)投資基金

創(chuàng)業(yè)投資基金的名稱應(yīng)當(dāng)包含“創(chuàng)業(yè)投資基金”字樣，或者在公司、合伙企業(yè)經(jīng)營范圍中包含“從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)”等已體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資策略的字樣。

2、 募集推介材料 

募集推介材料的相關(guān)要求，在《私募投資基金登記備案辦法》《私募投資基金備案指引》中有新的規(guī)定，主要有以下幾點(diǎn)：

1、私募管理人辦理基金備案時(shí)，所提交的募集推介材料應(yīng)當(dāng)為私募基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)在募集過程中真實(shí)使用的募集推介材料。如在推介過程中使用多種不同形式的推介材料，包括但不限于PPT、一頁通、募集說明書等，應(yīng)當(dāng)提交全部推介材料，并確保募集推介材料中的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

2、私募管理人應(yīng)當(dāng)在募集推介材料中，向投資者披露私募基金的管理人以及管理團(tuán)隊(duì)、投資范圍、投資策略、投資架構(gòu)、基金架構(gòu)、托管情況、相關(guān)費(fèi)用、收益分配原則、基金退出等重要信息，以及投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)情況。

3、對于私募股權(quán)基金來說，募集推介材料中還應(yīng)向投資者披露以下重要信息：

關(guān)鍵人士（如有）或者投資決策委員會(huì)成員（如有）。關(guān)鍵人士是指在基金募集、項(xiàng)目獲取、投資決策、增值服務(wù)、投資退出等重要環(huán)節(jié)發(fā)揮關(guān)鍵性作用的基金管理團(tuán)隊(duì)核心成員。

單一擬投項(xiàng)目或者首個(gè)擬投項(xiàng)目組合（如有）的主營業(yè)務(wù)、交易對手方（如有）、基金投資款用途、退出方式等。

3、 出資能力 

根據(jù)備案指引規(guī)定，協(xié)會(huì)辦理私募基金備案時(shí)，可以視情況要求私募基金管理人提供投資者的出資能力證明等材料。

如果協(xié)會(huì)對投資者資金來源存疑，或者投資者對基金出資金額與其出資能力匹配存疑，會(huì)要求提供投資者出資能力證明材料。出資能力證明應(yīng)當(dāng)為投資者的金融資產(chǎn)證明或未來收入證明等文件，且滿足金融資產(chǎn)的預(yù)計(jì)變現(xiàn)價(jià)值與預(yù)計(jì)未來收入的總和可覆蓋投資者對基金的累計(jì)實(shí)繳出資。

自然人投資者的出資能力證明包含其持有的銀行存款、有價(jià)證券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品份額、私募證券基金份額、期貨權(quán)益等流動(dòng)性較強(qiáng)的金融資產(chǎn)，投資性不動(dòng)產(chǎn)（不含首套房屋）和最近三年個(gè)人所得稅完稅證明等文件。

機(jī)構(gòu)投資者的出資能力證明包含上一年度審計(jì)報(bào)告等文件，上一年度審計(jì)報(bào)告尚未出具的，可提供前一年度審計(jì)報(bào)告和最近一個(gè)季度的財(cái)務(wù)報(bào)表。

在出資能力證明方面，此前協(xié)會(huì)在審核時(shí)，要求私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金提供相關(guān)材料的情形較多，建議各位管理人提前做好材料保存。

4、 風(fēng)險(xiǎn)揭示書 

根據(jù)登記備案辦法，私募管理人應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)揭示書中向投資者披露私募投資基金的資金流動(dòng)性、基金架構(gòu)、投資架構(gòu)、底層標(biāo)的、糾紛解決機(jī)制等信息，以及投資風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)情況。

風(fēng)險(xiǎn)揭示書包含一般風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)，上面提到的是一般風(fēng)險(xiǎn)，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金在特殊風(fēng)險(xiǎn)部分應(yīng)當(dāng)披露下列內(nèi)容：

1.基金財(cái)產(chǎn)不進(jìn)行托管

2.私募基金管理人與基金銷售機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系

3.私募基金投資涉及關(guān)聯(lián)交易

4.私募基金通過特殊目的載體投向投資標(biāo)的

5.私募基金投向單一標(biāo)的、未進(jìn)行組合投資

6.基金財(cái)產(chǎn)在境外進(jìn)行投資

7.私募基金存在分級安排或者其他復(fù)雜結(jié)構(gòu)，或者涉及重大無先例事項(xiàng)

8.財(cái)務(wù)顧問或者產(chǎn)業(yè)顧問為私募基金管理人關(guān)聯(lián)方

9.私募基金存在平行基金

10.私募基金管理人的控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人發(fā)生變更，尚未在協(xié)會(huì)完成變更手續(xù)

11.其他重大投資風(fēng)險(xiǎn)或者利益沖突風(fēng)險(xiǎn)

另外，根據(jù)備案指引要求，下列投資者可以豁免簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書：

1.國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)

2.社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金

3.國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、私募基金

4.合格境外機(jī)構(gòu)投資者、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者

5.投資于所管理私募證券基金的私募基金管理人及其員工

6.中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者

5、 存續(xù)期 

在基金存續(xù)期方面，結(jié)合相關(guān)規(guī)定以及日常實(shí)操，主要有以下幾個(gè)要點(diǎn)：

1、私募基金應(yīng)當(dāng)約定明確、合理的存續(xù)期，不得約定無固定期限。

2、私募股權(quán)基金約定的存續(xù)期除另有規(guī)定外，不得少于5年。鼓勵(lì)私募基金管理人設(shè)立存續(xù)期不少于 7 年的私募股權(quán)基金。

3、基金合同中約定存續(xù)期不得少于5年，并不意味著基金產(chǎn)品必須要實(shí)實(shí)在在地存續(xù)并運(yùn)作5年?；甬a(chǎn)品可以提前清算，也就是說實(shí)際運(yùn)作期限可以不到5年，但基金合同中必須具有存續(xù)期不得少于5年的約定。

4、存續(xù)期為投資期+退出期，不包括延長期。

6、 投資范圍 

根據(jù)登記備案辦法，私募股權(quán)基金的投資范圍包括未上市企業(yè)股權(quán)，非上市公眾公司股票，上市公司向特定對象發(fā)行的股票，大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式交易的上市公司股票，非公開發(fā)行或者交易的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券，市場化和法治化債轉(zhuǎn)股，股權(quán)投資基金份額，以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

私募股權(quán)基金投資時(shí)，還應(yīng)當(dāng)符合下列要求：

投資未上市企業(yè)股權(quán)的，不得變相從事信貸業(yè)務(wù)、經(jīng)營性民間借貸活動(dòng)，不得投向從事保理、融資租賃、典當(dāng)?shù)扰c私募基金相沖突業(yè)務(wù)的企業(yè)股權(quán)，不得投向國家禁止或者限制投資以及不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境保護(hù)政策、土地管理政策的企業(yè)股權(quán)；

投資首發(fā)企業(yè)股票、存托憑證（以下統(tǒng)稱股票）的，應(yīng)當(dāng)通過戰(zhàn)略配售、基石投資（港股等境外市場）等方式，不得參與網(wǎng)下申購和網(wǎng)上申購；

投資上市公司股票的，應(yīng)當(dāng)通過定向增發(fā)、大宗交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，不得參與公開發(fā)行或者公開交易，但所投資公司上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓及其配售部分和所投資公司在北京證券交易所上市后基金增持部分除外；

投資上市公司可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的，應(yīng)當(dāng)通過非公開發(fā)行或者非公開交易的方式；

投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金份額的，應(yīng)當(dāng)通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下認(rèn)購和非公開交易等方式，不得參與面向公眾投資者的發(fā)售和競價(jià)交易；

投資資產(chǎn)支持證券的，限于不動(dòng)產(chǎn)持有型資產(chǎn)支持證券；

投資區(qū)域性股權(quán)市場可轉(zhuǎn)債的，投資金額應(yīng)當(dāng)不超過基金實(shí)繳金額的 20%。

創(chuàng)業(yè)投資基金不得直接或者間接投資下列資產(chǎn)：

不動(dòng)產(chǎn)（含基礎(chǔ)設(shè)施）；

首發(fā)企業(yè)股票、存托憑證，上市公司可轉(zhuǎn)債、可交債，公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金份額、資產(chǎn)支持證券；

上市公司股票，但所投資公司上市后基金所持股份的未轉(zhuǎn)讓及其配售部分除外。

此外，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》和備案指引，積募提醒管理人關(guān)注以下2點(diǎn)：

私募股權(quán)基金以股權(quán)投資為目的，為被投企業(yè)提供借款、擔(dān)保的，基金合同需要明確約定借款或者擔(dān)保的期限、到期日及投資比例，其中借款或者擔(dān)保期限不超過一年，到期日不晚于股權(quán)投資退出日，借款或者擔(dān)保余額不超過私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)繳金額的 20%。

私募股權(quán)基金以股權(quán)投資為目的，對被投進(jìn)行附轉(zhuǎn)股權(quán)的債權(quán)投資的，約定的轉(zhuǎn)股條件應(yīng)當(dāng)科學(xué)、合理、具有可實(shí)現(xiàn)性，與被投企業(yè)或者其關(guān)聯(lián)方的股權(quán)結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、經(jīng)營業(yè)績、上市進(jìn)度、知識產(chǎn)權(quán)和核心人員等相掛鉤。滿足轉(zhuǎn)股條件的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，并辦理對被投企業(yè)或者其關(guān)聯(lián)方的股權(quán)確權(quán)手續(xù)。未選擇轉(zhuǎn)股的，應(yīng)當(dāng)按照基金合同約定征得投資者同意或者向投資者披露未轉(zhuǎn)股原因。

私募基金不得從事證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》禁止的投資活動(dòng)，包括以下幾點(diǎn)：

借（存）貸、擔(dān)保、明股實(shí)債等非私募基金投資活動(dòng)，但是私募基金以股權(quán)投資為目的，按照合同約定為被投企業(yè)提供1年期限以內(nèi)借款、擔(dān)保除外；

保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等類信貸資產(chǎn)、股權(quán)或其收（受）益權(quán)；

從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資；

法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)禁止的其他投資活動(dòng)。

7、 結(jié)構(gòu)化安排 

1、私募股權(quán)基金采用分級安排的，管理人應(yīng)當(dāng)向投資者充分披露私募股權(quán)基金的分級設(shè)計(jì)、完整的風(fēng)險(xiǎn)收益分配情形等信息。

2、投資于以下幾類資產(chǎn)的分級私募股權(quán)基金，優(yōu)先級與劣后級的比例不得超過1:1，優(yōu)先級份額投資者獲取收益或者承擔(dān)虧損的比例不得低于30%，劣后級份額投資者獲取收益或者承擔(dān)虧損的比例不得高于70%：

通過戰(zhàn)略配售、基石投資（港股等境外市場）的方式投資于首發(fā)企業(yè)股票、存托憑證

通過定向增發(fā)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓投資于上市公司股票

投資于上市公司可轉(zhuǎn)債、可交債

通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下認(rèn)購和非公開交易方式投資于公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金份額

投資于不動(dòng)產(chǎn)持有型資產(chǎn)支持證券

3、分級私募股權(quán)基金若存在中間級份額，計(jì)算杠桿、收益或者虧損比例時(shí)，中間級份額應(yīng)當(dāng)計(jì)入優(yōu)先級份額。

8、 期限錯(cuò)配 

根據(jù)備案指引規(guī)定，私募股權(quán)基金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品、其他私募股權(quán)基金，或者接受其他私募股權(quán)基金投資的，私募股權(quán)基金的到期日應(yīng)當(dāng)不早于下層資產(chǎn)管理產(chǎn)品、私募股權(quán)基金的到期日6個(gè)月以上，不晚于上層私募股權(quán)基金的到期日6個(gè)月以上。但有下列情形之一的除外：

上層基金全體投資者一致同意期限錯(cuò)配事項(xiàng)；

本基金承擔(dān)國家或者區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略需要；

上層基金為規(guī)范運(yùn)作的母基金；

上層基金投資者中有社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，保險(xiǎn)資金或者地市級以上政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金等；

中國證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

9、 管理費(fèi)與業(yè)績報(bào)酬 

從整體上來看，基金合同應(yīng)當(dāng)約定私募基金各項(xiàng)費(fèi)用的計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、計(jì)費(fèi)時(shí)點(diǎn)、計(jì)提方式、計(jì)提頻率等相關(guān)事項(xiàng)。從私募基金財(cái)產(chǎn)中支出的費(fèi)用應(yīng)當(dāng)與基金運(yùn)營、服務(wù)直接相關(guān)，不得支出與基金運(yùn)作無關(guān)的費(fèi)用。對于私募股權(quán)基金而言，需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：

1、管理人應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的管理費(fèi)，不收取管理費(fèi)或者管理費(fèi)明顯低于管理基金成本的，應(yīng)當(dāng)具有合理性，并在提請辦理備案時(shí)提供相關(guān)說明。

2、私募基金管理人以外的其他主體不得收取管理費(fèi)。針對這一點(diǎn)特別提醒大家，在雙GP模式中，只能由基金管理人收取管理費(fèi)，非管理人GP不能收取管理費(fèi)。原因在于，基金管理費(fèi)私募基金管理人從私募基金中收取的固定費(fèi)用，用于覆蓋私募基金日常開支和私募基金管理人的基礎(chǔ)運(yùn)營成本，為私募基金管理人項(xiàng)下的專屬費(fèi)用科目，其他執(zhí)行事務(wù)合伙人不得以“基金管理費(fèi)”名義收取相關(guān)費(fèi)用。

3、私募基金管理人不得通過約定管理費(fèi)返還等方式，變相向投資者提供保本保收益安排。

4、私募股權(quán)基金的業(yè)績報(bào)酬計(jì)提應(yīng)當(dāng)清晰、合理，與基金實(shí)際表現(xiàn)相掛鉤，不得采取在特定基準(zhǔn)線以上100%計(jì)提等類似存款計(jì)息的計(jì)提方式。

10、 封閉運(yùn)作 

《私募投資基金登記備案辦法》第三十五條規(guī)定，私募股權(quán)基金備案完成后，投資者不得贖回或者退出。有下列情形之一的，不屬于前述贖回或者退出：

（一）基金封閉運(yùn)作期間的分紅；

（二）進(jìn)行基金份額轉(zhuǎn)讓；

（三）投資者減少尚未實(shí)繳的認(rèn)繳出資；

（四）對有違約或者法定情形的投資者除名、替換或者退出；

（五）退出投資項(xiàng)目減資；

（六）中國證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

針對私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金，如果想要開放申購或者擴(kuò)大認(rèn)繳出資，仍然可以進(jìn)行擴(kuò)募，需要符合下列條件：

（一）由私募基金托管人進(jìn)行托管；

（二）在基金合同約定的投資期內(nèi)；

（三）開放申購或者認(rèn)繳按照基金合同約定經(jīng)全體投資者一致同意或者經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過；

（四）中國證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)規(guī)定的其他條件。

私募股權(quán)基金開放申購或者認(rèn)繳，增加的基金認(rèn)繳總規(guī)模不得超過備案時(shí)基金認(rèn)繳總規(guī)模的3倍，但符合下列情形之一的除外：

（一）既存投資者或者新增投資者中存在社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金；

（二）既存投資者或者新增投資者中存在慈善基金等社會(huì)公益基金、保險(xiǎn)資金或者地市級以上政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，并且前述投資者之一的實(shí)繳出資不低于1000萬元；

（三）既存投資者和新增投資者均為首期實(shí)繳出資不低于1000萬元的投資者，私募基金管理人、私募基金管理人員工直接或者間接通過合伙企業(yè)等非法人形式間接投資于本公司管理的私募股權(quán)基金，且實(shí)繳出資不低于100萬的除外；

（四）在協(xié)會(huì)備案為創(chuàng)業(yè)投資基金，且開放申購或者認(rèn)繳時(shí)，基金已完成不少于2個(gè)對早期企業(yè)、中小企業(yè)或者高新技術(shù)企業(yè)的投資；

（五）中國證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)規(guī)定的其他情形。

11、基金規(guī)模 

《私募投資基金登記備案辦法》對基金的初始實(shí)繳募集資金規(guī)模作出了新要求：

1、私募股權(quán)基金不低于1000萬元；

2、創(chuàng)業(yè)投資基金備案時(shí)首期實(shí)繳資金不低于500萬元，但應(yīng)當(dāng)在基金合同中約定備案后6個(gè)月內(nèi)完成1000萬元的實(shí)繳出資；

3、投向單一標(biāo)的的私募基金不低于2000萬元人民幣。

積募特別提醒私募管理人，是否屬于單一標(biāo)的基金審核時(shí)將按基金實(shí)質(zhì)來判定，比如通過FOF基金進(jìn)行投資時(shí)，需要穿透到下層基金判定是否為單一項(xiàng)目投資。如果管理人為了豁免單一標(biāo)的實(shí)質(zhì)判定，填報(bào)虛假信息，協(xié)會(huì)后續(xù)會(huì)抽查運(yùn)行表、核實(shí)相關(guān)內(nèi)容，如果核實(shí)是虛假填報(bào)，前期規(guī)避了2000萬門檻，會(huì)采取比較重的自律措施。

另外，如果提交創(chuàng)業(yè)投資基金備案的，初始實(shí)繳規(guī)模不滿足1000萬元時(shí)，一定要在合伙協(xié)議中約定備案后6個(gè)月內(nèi)完成1000萬元實(shí)繳規(guī)模。

12、 雙GP及委托管理 

《私募投資基金登記備案辦法》第三十四條規(guī)定，私募基金管理人設(shè)立合伙型基金，應(yīng)當(dāng)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，或者與執(zhí)行事務(wù)合伙人存在控制關(guān)系或者受同一控股股東、實(shí)際控制人控制，不得通過委托其他私募基金管理人等方式規(guī)避本辦法關(guān)于私募基金管理人的相關(guān)規(guī)定。

新規(guī)對于委托管理及雙GP的要求又進(jìn)一步加強(qiáng)。那么，針對雙GP架構(gòu)，實(shí)操中協(xié)會(huì)存在以下要求：

1、單GP架構(gòu)，由管理人擔(dān)任GP，那么管理人必須是執(zhí)行事務(wù)合伙人；

2、單GP架構(gòu)，管理人不擔(dān)任GP，即GP和管理人簽署了委托管理協(xié)議，GP和管理人分離，則此時(shí)GP和管理人必須存在強(qiáng)關(guān)聯(lián)關(guān)系，要求管理人和GP存在控制關(guān)系或者受同一控股股東、實(shí)際控制人控制。

3、雙GP架構(gòu)下，管理人擔(dān)任GP，則必須擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人；

4、雙GP架構(gòu)下，管理人不擔(dān)任GP，即簽署委托管理協(xié)議，則管理人必須和其中一個(gè)執(zhí)行事務(wù)合伙人存在強(qiáng)關(guān)聯(lián)關(guān)系。

13、 托管及募集監(jiān)督 

目前，協(xié)會(huì)對于基金托管的要求也比較明確，每支基金的托管人只能有一家。需要托管的情形主要有以下幾點(diǎn)：

1、私募股權(quán)/創(chuàng)投基金通過SPV間接投資于底層資產(chǎn)，強(qiáng)制托管。

2、私募股權(quán)基金擬開放申購或者認(rèn)繳的，需要托管。

3、私募股權(quán)/創(chuàng)投基金募集完畢后超過20個(gè)工作日，但不超過3個(gè)月提交備案，需要托管。

除此之外，其他情況可以約定不托管。如果基金合同中約定不進(jìn)行托管的，則應(yīng)當(dāng)明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制，并向投資者進(jìn)行特別風(fēng)險(xiǎn)揭示。

針對無托管模式，即僅與募集監(jiān)督機(jī)構(gòu)簽訂募集監(jiān)督協(xié)議的情況下，募集監(jiān)督協(xié)議應(yīng)當(dāng)具備以下內(nèi)容：一是明確募集結(jié)算資金專用賬戶用于統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金、向投資者分配收益、給付贖回款項(xiàng)以及分配基金清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)等，確保資金原路返還；二是明確對募集結(jié)算資金專用賬戶的控制權(quán)、責(zé)任劃分及保障資金劃轉(zhuǎn)安全的條款，募集監(jiān)督機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和賬戶監(jiān)督協(xié)議的約定，對募集結(jié)算資金專用賬戶實(shí)施有效監(jiān)督，承擔(dān)保障私募基金募集結(jié)算資金劃轉(zhuǎn)安全的連帶責(zé)任。

如果募集監(jiān)督協(xié)議中未體現(xiàn)上述內(nèi)容，且募集監(jiān)督機(jī)構(gòu)僅履行形式審核義務(wù)，并未按照《私募投資基金募集行為管理辦法》要求履行募集監(jiān)督義務(wù)，不符合《私募投資基金募集行為管理辦法》要求，中基協(xié)將退回要求私募管理人與募集監(jiān)督機(jī)構(gòu)溝通，重新簽署募集監(jiān)督協(xié)議。

14、 投資者 

一、首次出資金額

眾所周知，私募基金的投資者必須要符合合格投資者的要求，即凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位，或者金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。私募基金起投金額為100萬。

但是，根據(jù)備案指引，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金的下列投資者可以豁免100萬元首次出資金額的要求：

社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；

保險(xiǎn)資金；

地市級以上政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金；

投資于所管理私募股權(quán)基金的私募基金管理人及其員工；

中國證監(jiān)會(huì)、協(xié)會(huì)規(guī)定的其他投資者。

二、穿透核查

根據(jù)現(xiàn)行要求，投資者人數(shù)不得突破限制，契約型基金累計(jì)投資者不超過200人，合伙型基金累計(jì)投資者不超過50人，有限公司型基金累計(jì)投資者不超過50人，股份公司型累計(jì)不超過200人。

投資人是合伙企業(yè)等非法人形式的，如果該合伙企業(yè)未備案為基金產(chǎn)品，需要穿透核查投資者，合并計(jì)算投資者人數(shù)。即合伙企業(yè)本身需滿足合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，起投金額100萬；合伙企業(yè)向上穿透之后的GP、LP需要滿足合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)人的起投金額100萬。

如果同一投資者在不同層級均存在的，該投資者在每一個(gè)層級都需滿足合格投資者要求，即每一層出資都應(yīng)不低于100萬。

在穿透核查方面，有幾類投資者可以豁免，不用穿透核查最終投資者是否為合格投資者，也不用合并計(jì)算投資者人數(shù)，包括以下幾類：

社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；

國務(wù)院金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、私募基金；

合格境外機(jī)構(gòu)投資者、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者；

投資于所管理私募證券基金的私募基金管理人及其員工；

中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者

三、員工跟投

根據(jù)備案指引，私募基金管理人員工，是指與私募基金管理人簽訂勞動(dòng)合同并繳納社保的正式員工，簽訂勞動(dòng)合同或者勞務(wù)合同的外籍員工、退休返聘員工，國家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、政府及其授權(quán)機(jī)構(gòu)控制的企業(yè)委派的高級管理人員，以及中國證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)規(guī)定的其他從業(yè)人員。

上述員工都可以進(jìn)行跟投，起投金額可以低于100萬，不同員工的材料要求不同：

1、正式員工：需要上傳員工證明文件，主要是員工和管理人簽訂的勞動(dòng)合同，及管理人注冊地社保局出具的社保證明。

如果員工社保由第三方機(jī)構(gòu)代繳，應(yīng)上傳員工勞動(dòng)合同、社保繳納記錄和管理人與代繳方簽署的人事委托合同，同時(shí)代繳方應(yīng)為具有人力資源服務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)。

2、外籍員工，提交勞務(wù)合同和近6個(gè)月的工資流水。

3、退休返聘員工，提交勞務(wù)合同、近6個(gè)月的工資流水、退休證明。

4、委派高管，國家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、政府及其授權(quán)機(jī)構(gòu)控制的企業(yè)委派的高級管理人員應(yīng)當(dāng)按要求提交勞動(dòng)合同或者勞務(wù)合同、委派文件等材料。

成立員工跟投平臺(tái)進(jìn)行跟投的，員工跟投平臺(tái)實(shí)繳金額需要不低于100 萬元。員工持股平臺(tái)穿透至上層的GP和LP，如果是管理人及員工，可以豁免合格投資者要求。

15、 基金備案 

《私募投資基金登記備案辦法》第三十九條規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)自私募基金募集完畢之日起20個(gè)工作日內(nèi)，向協(xié)會(huì)報(bào)送材料，辦理備案手續(xù)。

募集完畢的概念如下：

（1）契約型基金，投資者均簽署基金合同，并且相應(yīng)認(rèn)購款已進(jìn)入基金托管賬戶；

（2）合伙型或公司型基金，投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議，并進(jìn)行工商確權(quán)登記，投資者均已完成100萬元的首輪實(shí)繳出資，并且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。

管理人及其員工、社會(huì)保障基金、政府引導(dǎo)基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會(huì)公益基金的首輪實(shí)繳出資要求可從其公司章程或合伙協(xié)議約定。

根據(jù)備案指引規(guī)定，私募股權(quán)基金募集完畢后20個(gè)工作日還沒備案的，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：

實(shí)繳規(guī)模不低于 1000 萬元；

由私募基金托管人進(jìn)行托管；

投資范圍符合《登記備案辦法》第三十一條和本指引第十三條的要求；

《登記備案辦法》和本指引關(guān)于私募股權(quán)基金備案的其他要求。

私募股權(quán)基金募集完成后3個(gè)月內(nèi)，私募基金管理人未提請辦理備案手續(xù)，或者自退回補(bǔ)正之日起3個(gè)月內(nèi)未重新報(bào)送備案材料的，協(xié)會(huì)不予辦理私募基金備案。

合伙型或公司型基金的工商登記成立日早于基金成立日6個(gè)月以上的，需要上傳合伙企業(yè)或公司自設(shè)立以來的歷史沿革說明，歷史沿革說明需包含歷次合伙人/股東變更情況，對外投資情況等。

16、 關(guān)聯(lián)交易 

《私募投資基金登記備案辦法》第三十八條規(guī)定，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)建立健全關(guān)聯(lián)交易管理制度，在基金合同中明確約定關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定、交易決策、對價(jià)確定、信息披露和回避等機(jī)制。關(guān)聯(lián)交易應(yīng)當(dāng)遵循投資者利益優(yōu)先、平等自愿、等價(jià)有償?shù)脑瓌t，不得隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系從事不正當(dāng)交易和利益輸送等違法違規(guī)活動(dòng)。

近期，針對關(guān)聯(lián)交易，中基協(xié)也在基金備案時(shí)加大了審核力度。根據(jù)中基協(xié)發(fā)布的登記備案動(dòng)態(tài)，提醒大家關(guān)注以下幾點(diǎn)：

1、管理人在基金合同中應(yīng)當(dāng)明確關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定、交易決策、對價(jià)確定、信息披露和回避等機(jī)制。在制定基金合同時(shí)，關(guān)聯(lián)交易的表述不能太原則籠統(tǒng)，例如，對于關(guān)聯(lián)交易的對價(jià)確定和回避機(jī)制，基金合同僅載明“執(zhí)行對價(jià)確定”“做好回避機(jī)制”等字樣，而未進(jìn)一步闡述具體的確定原則或表決流程，這是不可以的。

2、關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定：應(yīng)在基金合同中載明關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易的定義或認(rèn)定情形。關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金的實(shí)際情況進(jìn)行清晰、具體的闡述，包括屬于關(guān)聯(lián)交易的情形，也包括不屬于關(guān)聯(lián)交易的情形，以及不構(gòu)成法定關(guān)聯(lián)方或關(guān)聯(lián)交易但存在利益沖突應(yīng)適用關(guān)聯(lián)交易機(jī)制的情形。關(guān)聯(lián)交易的識別認(rèn)定不得排除或豁免明顯具有潛在利益輸送可能性的交易類型。

例如：關(guān)聯(lián)交易是指本基金與管理人、投資者、管理人管理的私募投資基金、同一實(shí)際控制人下的其他管理人管理的私募投資基金、或者與上述主體有其他重大利害關(guān)系的關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易行為。具體包括：（1）向普通合伙人、管理人及其控股股東、實(shí)際控制人、關(guān)鍵人士或其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行投資；（2）收購普通合伙人、管理人及其控股股東、實(shí)際控制人或其關(guān)聯(lián)方正在管理的其他基金已投資的項(xiàng)目；......。為免疑義，各方進(jìn)一步確認(rèn)，以下情況不屬于關(guān)聯(lián)交易：（1）合伙企業(yè)向普通合伙人、管理人或其關(guān)聯(lián)方投資的投資項(xiàng)目增資或購買股權(quán)（份）時(shí)，非領(lǐng)投方，且存在第三方定價(jià)的；（2）合伙企業(yè)與平行投資實(shí)體聯(lián)合投資，合伙企業(yè)接受聯(lián)接投資載體投資或合伙企業(yè)投資于投資持有實(shí)體的；......。

3、關(guān)聯(lián)交易的交易決策：應(yīng)在基金合同中載明交易決策的主體、決策流程，或指明參照基金合同以及管理人內(nèi)部制度中約定的具體流程。

例1：【顧問委員會(huì)/合伙人會(huì)議】就基金中可能存在的關(guān)聯(lián)交易情形，普通合伙人將在第一時(shí)間向全體合伙人進(jìn)行披露，同時(shí)按照本協(xié)議的規(guī)定將有關(guān)關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)提交給【顧問委員會(huì)/合伙人會(huì)議】進(jìn)行審議（存在利益沖突的相關(guān)方需回避表決）。關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的表決需經(jīng)【全部或 2/3 及以上或其他比例】非關(guān)聯(lián)合伙人通過而生效。

例2：合伙企業(yè)在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易前應(yīng)獲得【咨詢委員會(huì)】的批準(zhǔn)（與該事項(xiàng)具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的委員有權(quán)參加咨詢委員會(huì)會(huì)議，但應(yīng)在表決時(shí)回避，不享有就關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的表決權(quán)），關(guān)聯(lián)交易表決等相關(guān)事項(xiàng)參照本合同第【】章的相關(guān)約定執(zhí)行。

4、關(guān)聯(lián)交易的對價(jià)確定：應(yīng)在基金合同中載明對價(jià)確定的處理原則或影響因素、定價(jià)方法。

例如：關(guān)聯(lián)交易定價(jià)應(yīng)當(dāng)公允，參照下列原則執(zhí)行：（1）交易事項(xiàng)執(zhí)行政府定價(jià)的，可以直接適用該價(jià)格；（2）交易事項(xiàng)實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)的，可在政府指導(dǎo)價(jià)的范圍內(nèi)合理確定交易價(jià)格；（3）交易事項(xiàng)有可比的獨(dú)立第三方(如公開市場報(bào)價(jià))的市場價(jià)格或收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的，可以優(yōu)先參考該價(jià)格或標(biāo)準(zhǔn)確定交易價(jià)格；......。

5、關(guān)聯(lián)交易的信息披露：應(yīng)在基金合同中載明關(guān)聯(lián)交易的信息披露義務(wù)、方式。

例如：本基金將進(jìn)行可能對投資者利益產(chǎn)生重大影響的關(guān)聯(lián)交易的，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易前及時(shí)告知全體投資者，并在必要情況下指定相應(yīng)開放日（含臨時(shí)開放日）供不同意該關(guān)聯(lián)交易的投資者贖回。在關(guān)聯(lián)交易期間或交易完成后，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向投資者充分披露關(guān)聯(lián)交易信息。本基金在經(jīng)審計(jì)的私募投資基金年度財(cái)務(wù)報(bào)告中對關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露。

6、關(guān)聯(lián)交易的回避機(jī)制：應(yīng)在基金合同中載明涉及利益沖突的表決回避機(jī)制。

例如：與該事項(xiàng)具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的【委員/合伙人】有權(quán)參加【顧問委員會(huì)/合伙人會(huì)議】，但應(yīng)在表決時(shí)回避，不享有就關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的表決權(quán)，該項(xiàng)表決由其他無需回避的【全部或 2/3 及以上或其他比例】的【委員/合伙人】投贊成票方為通過。